行情分析

　　激石外汇——当前全球市场中，黄金多头与美元空头的主导格局愈发显著。Ned Davis Research的首席全球投资策略师Tim Hayes对此发表重磅观点，他自2023年10月起持续看涨黄金，且自今年3月以来坚定看跌美元，并在最新研究报告中明确表示，这一趋势在短期内毫无逆转迹象。

　　黄金长期势头强劲，美元下行空间仍存

　　Tim Hayes指出：“黄金的长期势头支持其涨幅与之前的长期牛市相当甚至更高的前景。这对美元的含义是，下行势头将导致疲软，与此前熊市下跌一致。”尽管美元今年已出现大幅下跌，但Hayes认为，美元还需再跌10%才能被界定为低估状态。

　　回顾历史数据，Hayes提到，1980年金价见顶时，其涨幅达到了趋势线涨幅的三倍。从长期视角来看，当前金价的延续态势值得关注——目前金价高于其趋势线涨幅，上一次出现类似情况是在2013年，而长期牛市的持续并非没有先例。

　　全球去美元化成核心推动因素

　　在Hayes看来，推动美元走软与金价走强的最大推手是全球范围内持续的去美元化趋势。他指出，全球各国央行正不断减少对美元的依赖，转而加大黄金购买力度。

　　“总体而言，对美国领导地位及相关政策的信心减弱，这一状况对美元不利，却对黄金有利。黄金作为一种价值储存手段，在不确定性时期始终占据优势地位。”Hayes如此强调。

　　股市动态与潜在风险需重点关注

　　Hayes进一步表示，投资者应密切留意股市动向，因为股市抛售现象可能引发金价的下一波上涨。他分析道：“若美元进入长期熊市、黄金维持长期牛市的态势愈发清晰，这种鲜明对比的长期趋势将与股市长期熊市的形成相契合。”

　　谈及风险因素，Hayes认为，美债收益率上升是做多黄金/做空美元交易面临的最大威胁。他解释，10年期美债收益率与其他全球债券收益率的利差扩大，或许会为美元提供支撑。

　　由于美联储因担忧通胀压力上升而不愿降息，近几个月美债收益率相较于全球趋势保持在相对高位。“倘若贸易战导致美国出现相对较高的通胀预期，那么收益率可能会大幅攀升，进而扩大利差，并有可能支撑美元。”Hayes补充道。