行情分析

　　Pepperstone官网——近期，国际黄金市场上演了一波跌宕起伏的行情。在经历连续三天的上涨态势后，金价出现小幅回落，这一变化背后，是市场对关键美国就业数据的谨慎观望态度。周四亚盘时段，现货黄金价格下跌0.4%，报每盎司3345.86美元，不过从本周整体表现来看，其累计涨幅依然超过2%。此前，金价一度向年内高点发起冲击，距离4月创下的历史纪录仅相差150美元，市场对黄金的关注度持续攀升。

　　美国6月非农就业报告成为当下市场关注的焦点。据分析师预测，该月新增岗位数量仅为10.6万个，若这一预测成为现实，将创下近四个月以来的新低。而ADP数据的表现更是引发市场震动，美国企业就业人数出现了逾两年来的首次萎缩，这无疑加剧了市场对美国经济增长动能放缓的担忧。宏观策略师指出，一旦官方就业数据也呈现出显著疲弱的态势，那么美联储或将在本月就开启降息进程。利率预期已然成为左右金价走势的核心变量。尽管美联储主席鲍威尔近期反复强调要以“耐心观望”的态度来评估关税政策对经济的影响，但劳动力市场若出现明显恶化，这种观望立场很可能被打破。黄金作为一种无息资产，在利率下行周期中往往能够展现出更优的投资价值，因此利率的变动对其价格影响至关重要。

　　从长期来看，避险需求始终是支撑黄金市场上行的重要力量。截至目前，黄金在年内的累计涨幅已超过25%，这一亮眼表现得益于国际局势紧张、投资者寻求资产对冲工具以及全球央行持续增持黄金等多重因素。数据显示，黄金ETF持仓量也在持续回升，进一步印证了市场对黄金的青睐。某贵金属交易员表示，央行的持续购金行为以及ETF资金的不断流入，充分表明机构投资者对黄金的长期配置意愿依旧十分强烈。

　　除了上述因素，财政赤字和贸易政策也为金价上涨提供了潜在动力。美国总统特朗普推动的减税与支出法案预计将在未来十年内使美国联邦赤字增加3.4万亿美元，这引发了投资者对美国债务可持续性的担忧，从而进一步提升了黄金的避险吸引力。在贸易谈判方面，美越协议的进展成为市场关注的热点。特朗普日前宣布已与越南达成协议，这在一定程度上缓解了市场对关税政策不确定性的担忧。然而，7月9日即将到来的关税决策期限，依然可能导致市场情绪出现剧烈波动。

　　Pepperstone官网从技术分析的角度来看，日线图形显示金价整体维持在上升通道内运行，短期技术形态呈现出偏多态势。目前，现货黄金价格稳固站在3300美元关口上方，短期5日与10日均线形成金叉排列，为金价继续上涨提供了技术支持。RSI指标处于60至65区间，尚未进入超买区域，这表明多头动能依然稳健。MACD快慢线延续上行趋势，红柱动能不断增强，进一步暗示黄金的上涨势头仍未结束。若金价能够有效突破3370美元的阻力位，那么有望向之前的高点3450美元发起冲击；而下方3315美元和3275美元区间则是关键支撑位。

　　当前，黄金市场正处于技术面强势与政策面不确定的拉锯阶段。本周的非农就业数据将成为关键变量，若数据显著不及预期，金价很可能打开进一步上行的空间；反之，若劳动力市场表现出较强韧性，美联储降息预期将被延后，短线金价则容易受到抛压影响。在关注黄金价格走势时，投资者还需密切留意美元与美债收益率的联动表现，以此来更准确地判断黄金的下一步走向。从长远来看，赤字风险以及央行的持续买盘，将持续为黄金价格提供有力支撑。