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　　激石交易平台——近期，中东地缘政治局势因美伊之间的军事对抗而急剧升温。美国对伊朗核设施发动导弹袭击后，伊朗迅速以导弹袭击美国驻卡塔尔空军基地作为回应，地区局势陷入高度紧张状态。然而，在这一通常被视为避险资产利好的情境下，黄金市场却呈现出令人意外的表现，其价格走势与地缘政治的不确定性之间出现了明显的背离。

　　尽管中东地区冲突不断升级，黄金却未能吸引大量避险买盘，价格始终难以维持在每盎司3400美元上方。这一现象与传统市场认知中，地缘政治风险上升将推动黄金避险需求激增的逻辑相悖。激石交易平台部分分析师指出，当前冲突仍局限于中东地区，尚未演变为全球性危机，这使得黄金的避险需求增长受到限制。与此同时，油价同样难以维持因局势动荡而推动的涨势，进一步反映出市场对地缘政治风险的消化与适应。

　　不过，瑞银（UBS）的市场分析师从另一个角度对黄金的价值进行了阐述。他们强调，黄金的优势并非单纯体现在对冲地缘政治事件上，而是在于其在多元化投资组合中发挥的更为广泛的功能。瑞银投资专栏作家Julian Wee表示，投资者不应将黄金视为依赖价格水平的独立交易资产，而应从投资组合多元化的角度重新审视其价值。

　　为支撑这一观点，Wee引用了世界黄金协会（WGC）年度央行黄金调查的数据。该调查显示，投资组合经理将黄金视为一种具有多方面价值的资产，持有黄金的三大核心原因分别为：黄金在不确定时期的表现、作为分散投资工具的效用，以及作为价值储存手段的功能。当前的地缘战略环境，尽管在不同程度上影响着这些因素，但总体上仍对黄金的上述价值形成支撑。特别是特朗普政府不可预测的政策制定，加剧了市场信心的波动，这一因素可能在短期内持续影响投资者决策。在此背景下，投资者应密切关注美元抛售的相关指标，因为黄金极有可能在美元地位转变的过程中发挥关键作用。

　　尽管当前黄金价格呈现横盘整理态势，但瑞银依然对黄金市场持乐观态度，维持每盎司3800美元的上行目标。Wee进一步指出，未来央行和交易所交易基金（ETF）对黄金的需求有望保持强劲，黄金还具备替代美元，成为流动性强且政治中立的价值储存手段的潜力。

　　此外，Wee为投资者提供了多元化的投资建议。即便金价处于盘整阶段，投资者仍可通过其他方式挖掘获利机会。他特别推荐关注黄金矿商发行的公司债券，这些债券目前部分收益率可达6%左右。值得注意的是，黄金生产商凭借稳定的生产成本，在过去几年中保持了可观的利润水平。健康的自由现金流使这些企业得以降低净杠杆率，进一步优化资产负债表。Wee预计，未来黄金行业的并购活动将以低风险的方式持续推进，这有助于企业维持财务指标的优势，也为投资者带来潜在的投资机遇。