行情分析

　　激石外汇——国际能源署（IEA）在最新发布的《石油2025》中期年度报告中作出重大研判：全球石油需求峰值已进入倒计时阶段，且需求增长将在2030年末前趋于停滞。这一结论不仅重塑了能源市场的预期框架，更凸显了中国能源转型对全球石油格局的决定性影响。

　　中国需求峰值提前两年到来结构性转型驱动消费拐点

　　报告指出，作为全球最大原油进口国的中国，在2015-2024年期间贡献了全球石油消费增量的60%，累计需求增长达600万桶/天。但这一增长动能正在快速衰减——中国石油需求峰值预计于2027年到来，较此前预测提前两年。IEA将这一变化归因于三重结构性力量：经济增长模式从投资驱动转向消费服务主导、电动汽车渗透率的爆发式提升，以及液化天然气（LNG）卡车与国家高铁网络的规模化应用。这些因素共同构成了石油消费的"替代效应组合拳"，加速了需求天花板的形成。

　　全球需求增长进入"涓涓细流"期2030年或现负增长

　　基于当前政策环境与市场趋势，IEA构建了分阶段的需求演变模型：2024-2030年全球石油需求仅增长250万桶/天，至本十年末稳定在1.055亿桶/天左右。增长节奏呈现显著阶梯式放缓特征：2025-2026年尚能维持约70万桶/天的年均增量，随后即进入"微增长时代"，预计2030年将出现历史性的需求小幅下滑。该机构特别强调，全球经济增长受贸易紧张局势与财政失衡拖累，叠加交通、发电领域替代能源的加速渗透，共同构成了需求增长的"双重抑制器"。

　　供应过剩风险隐现地缘政治成市场最大不确定性

　　在需求增长乏力的背景下，IEA警示全球石油供应端的扩张步伐将显著超过消费增速。执行董事Fatih Birol指出："从基本面看，未来石油市场将呈现供应充裕格局，但近期事件暴露出供应安全面临的重大地缘政治风险。"报告模型显示，若不发生重大供应中断，2030年前市场将维持供需宽松状态，但同时强调"地缘政治风险升级与贸易摩擦加剧"可能打破这一平衡，凸显出能源安全范式正在从单纯的供需平衡向"可及性安全"转变。

　　行业观点分歧加剧IEA与OPEC上演"峰值之争"

　　IEA的"需求见顶论"与石油输出国组织（OPEC）的判断形成尖锐对立。上周OPEC秘书长Haitham Al Ghais明确表示："简而言之，石油需求不存在即将见顶的情况。"其核心逻辑基于世界人口增长带来的刚性需求，这与IEA强调的"能源转型主导需求变化"形成理论分野。这种分歧本质上反映了传统能源阵营与低碳转型力量在全球能源话语权上的博弈，而中国能源政策的走向无疑将成为这场博弈的关键变量。