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　　激石集团外汇平台——近期，黄金市场走势成为投资者关注焦点。一位市场策略师指出，整个夏季黄金市场有望保持持稳态势，而黄金在高位维持关键支撑位的能力，预示着重新挑战4月份创下的历史高点只是时间问题。

　　Capitalight Research董事总经理Chantelle Schieven发表专业见解，基于美国经济与劳动力市场展现出的较强韧性，短期内金价难以实现突破。她同时强调，尽管当前通胀压力处于高位，但仍在可控范围之内。Schieven进一步阐释，因应对特朗普总统推行的全球贸易战，今年早些时候企业大量积累库存，在一定时期内支撑了美国消费者需求与整体经济运行。不过，她提醒市场参与者，这些库存正快速消耗，消费者很快将切实感受到关税上调带来的冲击。“我们已观察到经济领域出现价格缓慢上涨现象，预计需6个月时间，关税上调的全面影响才会完全显现。从消费者通胀预期数据可见端倪，未来12个月消费者通胀预期已攀升超6%。”Schieven分析道。

　　除通胀因素外，Schieven预计地缘政治局势动荡引发的经济不确定性，将在下半年对经济增长形成拖累。虽然她未明确预测经济衰退，但认为滞胀环境（经济增长停滞与通胀持续并存）极有可能出现，这一环境将在未来两年为金价提供有力支撑。“当下，企业因贸易政策的不确定性，不愿进行增产投资。缺乏大规模资本支出，未来两年经济走向充满未知。在此情形下，黄金价格大幅下跌的可能性较低，其市场表现甚至超出预期。”

　　尽管黄金长期处于看涨的上升趋势，但市场波动仍不可忽视。Schieven指出，美联储维持货币政策中立立场，成为金价上行的主要阻碍因素之一。不过，她认为通胀威胁使美联储暂时保持观望，一旦劳动力市场转弱、经济增长放缓，美联储将被迫采取降息措施。“我认为通胀率不会重回6%，但突破3.5%轻而易举。若美国失业率升至5%，美联储唯有降息。届时，金价有望再次冲击历史高点。”同时，Schieven强调，黄金价格上涨并非完全依赖美联储降息，央行资产负债表的扩张同样能为金价提供支撑。“今年美联储或许不会降息，但需关注其多种非常规政策手段。美联储完全可能重启资产负债表扩张，购入长期债券。未来数月，美联储的任何宽松政策举措，都将成为黄金市场的利好信号。”

　　近几个月，债券市场波动性加剧，市场对美联储量化宽松政策的猜测持续升温。投资者对美国政府债务规模与不可持续支出的担忧，引发对政府债券可靠性的质疑。若收益率持续走高，美联储或将被迫充当最后买家，以稳定收益率水平。Schieven认为，收益率上升并非意味着市场对美国经济完全丧失信心，而是投资者鉴于不断攀升的债务水平，要求更高回报以补偿风险。她还特别强调，受政府承受能力限制，美债收益率存在上行天花板。

　　激石集团外汇平台：在投资者撤离政府债券的背景下，Schieven坚定表示，黄金依旧是最可靠的避险资产。即便当前金价处于高位，从投资价值角度考量，黄金仍极具吸引力。“只有在预期金价下跌时，才会觉得当前金价昂贵，而市场并未释放出这样的信号。若要使金价回落至2025年初每盎司2700美元的水平，需诸多因素发生重大转变。当前市场诸多关键因素已发生根本性变化，这些因素将助力金价维持高位运行。”